韓股為何暴跌？KOSPI、KOSDAQ 同日跌逾 8% 觸發熔斷，半導體與台股機制一次看懂

先講結論：2026 年 10 月 15 日中午，韓國 KOSPI 與 KOSDAQ 兩大指數都跌超過 8%，接連觸發第一階段熔斷機制（韓國稱「서킷브레이커」，circuit breaker），全市場暫停交易 20 分鐘。這是自 7 月 29 日以來，兩個市場第一次在同一天都觸發第一階段熔斷。

背後的壓力來自三條線：美國物價數據連續超出預期、市場對 AI 相關風險的擔憂，以及半導體股的急跌。

台灣讀者要特別留意的是兩地市場的防護機制完全不同，而不只是「韓股會不會再跌」；看韓國新聞時不能直接套用台股的經驗。

圖片：AI 生成示意圖

一、10 月 15 日當天發生了什麼？時間軸一次看

先把時間線釐清。以下時間皆為首爾時間，與台灣時間相差 1 小時（首爾快 1 小時）。

• 開盤後不久：根據韓聯社報導，KOSPI 與 KOSDAQ 在盤初先後啟動「賣方 sidecar」（程式賣單暫停機制）。這是比熔斷更輕的一道減速帶，只暫停程式交易的賣單效力，不會讓整個市場停下來。
• 11:10：根據韓國經濟媒體 이투데이（eToday）報導，首爾外匯市場美元兌韓元報 1,350.7 韓元，比前一日下午 3 點 30 分收盤價上升 12.4 韓元（0.93%），也就是韓元走弱。報導指出，這是 10 月 5 日以來、時隔 10 天首度回到 1,350 韓元區間。同一時間，韓國 3 年期公債殖利率下跌 4.1 個基點至 3.841%，代表資金往債市避險。
• 12:23:13 左右：KOSDAQ 觸發第一階段熔斷，當時指數為 757.88 點，比前一日下跌 66.00 點（-8.01%），全市場暫停交易 20 分鐘。
• 約 15 分鐘後（約 12:38）：KOSPI 也觸發第一階段熔斷，當時指數 5,528.05 點，比前一日下跌 480.76 點（-8.00%）。
• 12:45：韓聯社發出綜合報導，確認兩市場同日發動第一階段熔斷，是 7 月 29 日以來約兩個半月首見。

這裡要提醒一個細節：兩個市場並不是「同一秒」熔斷，而是相隔大約 15 分鐘，先 KOSDAQ、後 KOSPI。新聞標題常寫「同時」，精確一點的說法是「同一天先後觸發」。

另外，這不是突然一天崩下來。根據 eToday 的圖片說明，10 月 13 日 KOSPI 已經下跌 5.46%，收在 6,035.35 點；KOSDAQ 下跌 1.43%，收在 837.03 點。當天的主因是半導體股急跌與外資大量賣超，盤中也一度啟動賣方 sidecar。換句話說，15 日的熔斷是在幾天連續壓力之後才出現的。

圖片：AI 生成示意圖

二、為什麼跌這麼兇？三個原因拆開看

1. 美國物價數據超出預期

根據 eToday 報導，美國 9 月消費者物價指數（CPI）高於市場預期。報導引述新榮證券研究員조용구的說法：美國 CPI 已經「連續兩個月高於預期」，而且不只是能源，連服務類價格也看得到成本面的通膨壓力。

物價降不下來，市場就會擔心美國聯準會的利率政策更緊。對高估值的科技股來說，利率環境偏緊通常是壓力來源，這是全球股市共通的邏輯。

2. AI 引發的風險疑慮

有意思的是，eToday 的標題就點出：債市與匯市這次「比起美國 CPI，更關注 AI 引發的風險」。報導用的詞是「AI 발 신용위험」，也就是由 AI 相關投資所帶來的信用風險。即使 CPI 偏高，美國長天期公債殖利率反而下跌，顯示資金選擇的是「先避險」，而不是單純反應通膨。

報導用的是「信用風險」這個詞，並非「AI 獲利能力」。

3. 半導體股急跌

韓國股市的權值高度集中在記憶體大廠。eToday 的照片說明提到，13 日韓國交易所電子看板上顯示的正是三星電子與 SK 海力士等個股，當天 KOSPI 下跌的主因就是半導體股急跌與外資大量賣出。

對台灣讀者來說，這個結構其實很熟悉。台股也是半導體權重極高的市場，只是台灣的核心是晶圓代工，韓國的核心是記憶體。兩邊都和 AI 伺服器需求綁得很緊，因此當市場開始懷疑 AI 投資循環的風險時，兩地的科技權值股往往會被放在同一個框架下檢視。不過，本文未取得經查證、附時間的當日台股或台積電數字，因此不比較兩地漲跌幅。

三、熔斷機制是什麼？韓國的規則怎麼運作

熔斷機制（circuit breaker，韓文「서킷브레이커」，韓國法規正式名稱為「매매거래중단」，即「暫停買賣交易」）的設計目的很單純：當整體市場跌得太急時，強制按下暫停鍵，讓投資人有時間冷靜判斷，而不是在恐慌中連環殺低。

根據韓國交易所規章網站與韓國法制處「찾기쉬운 생활법령정보」的說明，韓國的熔斷分三階段，以指數相對前一交易日收盤的跌幅來判斷：

• 第一階段：指數下跌 8% 以上，且持續 1 分鐘，暫停交易 20 分鐘後恢復。
• 第二階段：指數下跌 15% 以上，且比第一階段發動時再多跌 1% 以上，持續 1 分鐘，再暫停 20 分鐘後恢復。
• 第三階段：指數下跌 20% 以上，且比第二階段發動時再多跌 1% 以上，持續 1 分鐘，當天交易直接結束。

幾個實務細節也很重要。根據 KRX 規章頁面，每個階段一天只能發動一次；為了確保收盤價能順利決定，收盤前 40 分鐘之後不再發動第一、二階段，但第三階段不受此限。

暫停期間不能送出新委託，但可以取消先前的委託。與現貨連動的期貨、選擇權市場也會一起暫停。

韓聯社的報導則補充：恢復交易後，會先進行 10 分鐘的單一價格撮合（集合競價），之後才回到連續交易。

法源方面，KOSPI 市場依據的是《유가증권시장 업무규정》（有價證券市場業務規程）第 25 條，KOSDAQ 市場依據的是《코스닥시장 업무규정》第 26 條。

圖片：AI 生成示意圖

四、韓國 vs 台灣：市場防護機制比較

台灣投資人最容易誤解的一點是：台股的主要防線不是「整個市場暫停」，而是「每檔股票有漲跌停」。根據臺灣證券交易所《營業細則》第 63 條，股票每日漲跌幅以當市開盤競價基準的 10% 為限（主管機關另有核定者除外；新上市普通股前五個交易日不受此限）。證交所的「臺灣投資指南」另外提到盤中瞬間價格穩定措施，用來處理個股瞬間價格劇烈波動。

在本文查閱的證交所官方頁面中，沒有看到類似韓國這種「依大盤指數跌幅、讓全市場暫停交易」的規定。因此比較精確的說法是：兩地的防護設計重點不同，韓國著重全市場層級的暫停，台灣著重個股層級的漲跌幅限制。

項目	韓國（KRX）	台灣（TWSE）
主要防護機制	全市場熔斷（매매거래중단）	個股每日漲跌幅限制
觸發依據	KOSPI 或 KOSDAQ 指數較前一交易日下跌 8%／15%／20%，並持續 1 分鐘	個股價格達開盤競價基準上下 10%
觸發後效果	第一、二階段全市場暫停 20 分鐘；第三階段當天收盤	價格不能超出漲跌停價，但交易不中斷
其他緩衝工具	sidecar（暫停程式賣單效力）	盤中瞬間價格穩定措施
官方依據	유가증권시장 업무규정 第 25 條、코스닥시장 업무규정 第 26 條	臺灣證券交易所營業細則 第 63 條

這個差異會直接影響你怎麼解讀新聞。韓股「熔斷」代表整體指數一度跌超過 8%；台股就算出現「千股跌停」，制度上也不會因此讓整個市場停下來。兩者是不同的訊號，不能直接畫上等號。

五、對台灣旅客與投資人的實際意義

旅客：匯率怎麼影響旅費？

根據 eToday 報導，15 日上午 11 點 10 分，1 美元可兌換約 1,350.7 韓元，比前一天收盤多 12.4 韓元。用簡單的算術說明：同樣 1,000 美元，以前一日收盤價約可換 1,338,300 韓元，以 11 點 10 分的報價約可換 1,350,700 韓元，差距約 12,400 韓元。

但要特別注意：這是美元兌韓元的數字。台灣旅客實際用新台幣換韓元時，還要看新台幣兌美元的同步變化，以及銀行或換匯所的買賣價差。本文沒有取得經查證的同時段新台幣兌韓元報價，因此不推算台幣能多換多少。實際換匯前，請以台灣銀行或你使用的銀行當下牌告為準。

投資人：先搞懂機制，再看數字

持有韓股、韓國相關 ETF 或關注亞洲半導體供應鏈的人，這次事件有三個值得記住的觀察重點：第一，韓國熔斷是全市場暫停，期間無法下新單，只能取消委託；第二，恢復交易後先有 10 分鐘集合競價；第三，若以美元或台幣計價看韓國資產，同時要考慮韓元匯率的變動。

本文不提供任何買賣建議，也不對後續走勢做預測。

圖片：AI 生成示意圖

六、Q&A：讀者最常問的五個問題

Q1：熔斷是不是代表股市「崩盤」了？
A：熔斷代表指數在短時間內跌幅達到制度門檻（第一階段為 8%），是一種強制冷卻機制。它本身只說明「跌得很急」，並不代表後續一定怎麼走。

Q2：熔斷期間我可以賣股票嗎？
A：不行。根據 KRX 規章，暫停期間不能送出新委託，只能取消之前送出的委託。

Q3：sidecar 和熔斷有什麼不同？
A：sidecar 只暫停程式交易委託的效力，市場仍然在交易；熔斷則是全市場所有個股暫停買賣。15 日盤初先啟動的是 sidecar，中午才升級到熔斷。

Q4：台股會不會也熔斷？
A：根據本文查閱的證交所官方頁面，台股的主要機制是個股 10% 漲跌幅限制與盤中瞬間價格穩定措施，未見類似韓國依大盤指數全面暫停的規定。

Q5：這次和台積電有關嗎？
A：韓股這次下跌與半導體股急跌有關，而台積電是台股最重要的半導體權值股。但本文不對台積電當日表現下判斷（原因見第二節）。

七、名詞小辭典

• KOSPI：韓國綜合股價指數，主要涵蓋韓國主板上市公司，三星電子、SK 海力士都在其中。
• KOSDAQ：韓國以科技、成長型企業為主的市場指數，性質類似台灣的櫃買市場。
• 熔斷機制（서킷브레이커／매매거래중단）：指數跌幅達門檻時，全市場暫停交易的制度。
• Sidecar（매도 사이드카）：暫停程式賣單效力的機制，比熔斷更輕微。
• 單一價格撮合（단일가 매매）：累積一段時間的委託後，以單一價格一次撮合，類似台股的集合競價。
• CPI：消費者物價指數，衡量通膨的主要數據之一。
• 基點（bp）：0.01 個百分點，常用於描述利率或殖利率變化。

圖片：AI 生成示意圖

免責聲明：本文僅整理公開報導與官方制度資料，供資訊參考，不構成任何投資建議，也不預測市場走勢。文中數字皆以註明的時間點為準，市場資訊變動快速，請以官方最新公告為準。

資料來源

1. 韓聯社，〈코스피·코스닥 1단계 서킷브레이커 발동…8% 넘게 폭락(종합)〉，2026-10-15 12:45（首爾時間）：https://www.yna.co.kr/view/AKR20261015093551008
2. 이투데이（eToday），〈채권·외환시장, 미 CPI보다 AI발 위험에 주목 '안전자산 선호'〉，2026-10-15 11:22（首爾時間）：https://www.etoday.co.kr/news/view/2636140
3. 韓國交易所規章網站，주식시장의 매매거래중단제도（Circuit Breakers）：https://regulation.krx.co.kr/contents/RGL/03/03010402/RGL03010402.jsp
4. 韓國法制處 찾기쉬운 생활법령정보，서킷브레이커·매매거래정지 및 시장경보제도：https://www.easylaw.go.kr/CSP/CnpClsMain.laf?ccfNo=3&cciNo=1&cnpClsNo=1&csmSeq=1701
5. 臺灣證券交易所，集中市場交易制度介紹：https://www.twse.com.tw/zh/products/system/trading.html
6. 臺灣證券交易所法規分享知識庫，營業細則第 63 條：https://twse-regulation.twse.com.tw/TW/law/DOC01.aspx?FLCODE=FL007304&FLNO=63
7. 臺灣證券交易所，臺灣投資指南：https://www.twse.com.tw/zh/about/company/guide.html